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admin 5个月前 ( 06-14 23:37 ) 0条评论
摘要: 疯狂的股价背后 beyond meat(BYND.US)的泡沫有多大?...

  摘要

  炒作和财物泡沫一次又一次地发作,最新的比如是Beyond Meat(BYporomND.US)的股价暴升。

  当咱们回顾曩昔的炒作和泡沫,如大麻股和比特币,咱们看到了许多相似之处,虽然咱们或许还没有到达胀大预期的高峰。

  Beyond Meat不只将面对来自Impossible Foods旗下Impossible Burger或雀巢的竞赛,还将面对其他许多公司推出相似产品的竞赛。

  出资者现在只能是输家,即便是交易员也应该当心,不要被“肉以外的东西”灼伤。

  01 Beyond Meat炒作的公司

  要了解咱们在议论什么,咱们首先要看看这家公司。咱们现已比大大都人在典型的炒作中走得更远了——经过重视潜在高家宁罗蕊的公司、其产品和底子面,而不只仅是重视新闻标题、财物价格的开展或炒作自身。

  Beyond Meat成立于2009年,是一家总部坐落加州的草创企业,现在是一家食物公司,首要在美国出产、出售和出售植物性肉类产品。该公司的任务是从动物性肉类转向植物性肉类。Beyond Meat的产品包含Beyond Burger、泽米尔阿万Beyond Sausage和Beyond Beef Crumbles,在全球逾越3万家零售和食物服务网点出售。该公司具有250名职工,2018年完成收入8,800万美元,但现在没有完成盈余(上一年亏本3,000万美元)。剖析人士估量,2019年龙骨菜的营收为2.2亿美元,范围在2.1亿美元至2.32亿美元之间。

  回顾曩昔几周和股价走势,每个理性出资者都会想到一个简略的想脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载法:从IPO之时到现在,必定有一些底子面音讯,证明该股估值比现在高出5.5倍是合理的。周四,该公司发布了第一个季度财报,导致第二天股价上涨40%。可是,当将实际收入和每股收益与预期进行比较时,咱们能够看到,该公司的营收和非公认会计准则每股收益都有或许逾越预期,但这两个数字并不能证明40%的增幅是合理的。Beyond Meat的营收有望逾越预期3.5%左右,而非美国公认会计准则(gaap)的每股收益有望逾越预期7%左右。美国公认会计准则每股收益乃至呈现了- 0.95美元的亏本,与预期相差0.80美元。

  人们能够估测,假如IPO价格错得如此离谱,而承销公司对肉类以外事务的估值过低的话。但底子数据并不支撑这一假定。脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载在脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载曩昔几周内,咱们也没有看到任何底子面信息能够证明如此大幅的价格上涨是合理的,咱们或许只剩下一个解说:咱们正在目击另一场炒作。

  02 当时炒作

  作为任何炒作的起点,咱们总是需求一个立异触发点和一个新的、令人振奋的产品,以及环绕该产品构建的有目共睹的故事。除了肉类,咱们还有一个令人振奋的新产品:汉堡和腊肠就像肉类相同,不同之处在于它们不是以动物为根底的,而是以植物为根底的。但是,仅仅一个新产品是不行的,由于新产品被一次又一次地推出。需求更重要的是引人入胜的故事。

  只需当对一项财物的预期到达天文数字时,才会呈现导致财物泡沫的真实炒作。只需在这种状况下,财物价格才干飙升,以反映这些彻底不切实际的预期。在Be脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载yond Meat中,咱们看到了这样一个有目共睹的故事的几个要素:

  现在的肉类商场市值逾越1万亿美元,估量未来几年还会添加。不难幻想,除了肉类占有商场份额,并发明数十亿美元的收入之外,还有什么能比这更简单完成。

  咱们现在的趋势是吃更健康的食物,或许会远离动物肉类。根据这些趋势,一些专家以为肉类商场将走向完结,并将在未来20年内发作一场彻底的革野龙生计技命。

  摩根大通(将肉类以外的事务视为一个特殊的时机,并将该公司视为一个真实的颠覆者。杰富瑞以为Beyond Meat也处于快速和可持续添加的方位,巴克莱乃至以为这有或许彻底改动整个商场。鉴于商场预期,未来15年内,该公司市值将添加100倍,除肉类以外的事务收入将到达数十亿美元,极高的估值是合理的。

陈雨彦

  咱们当然具有发明一个有目共睹的故事所需求的一切资料,这或许会导致对Beyond Meat的天文数字和简直无限添加的预期。但这自身并不足以制作泡沫和炒作。群众媒体中扮演着十分重要的人物:假如我有必要研讨肉类商场,预期未来和潜在收入,那么咱们永久不会看到一个炒作,大大都人乃至不知道怎么剖析公司或在哪里找到的信息或更重要——乃至不会听说过Beyond Meat。这个有目共睹的故事有必要经过群众媒体来传达。咱们能够从谷歌Trends的数据开端:出资者的爱好在初次揭露发行(IPO)前后飙升,之后又回落,但查找爱好仍是IPO前的数倍。不同国家、不同类别的查找量仍是IPO前的5至10倍。


  咱们也正性伴处在许多报纸、广播电台和电视节目以及干流媒体报导这一工作的时刻。据我所知,在德国,除了肉类产品以外,人们只能在Metro和Lidl购买很短时刻的肉类产品,但这家零售商明显彻底轻视了需求,这在顾客中引发了一些愤恨。虽然只需很少的人真实购买了这些产品或了解“Beyond Meat”,但许多电视台和报纸在最近几天报导了这一工作,并报导了“Beyond Meat”的巨大成功。

  除了群众媒体的报导,构成十分相似的观念对炒作也很重要。关于寻觅阿尔法,咱们在IPO前发现了看涨的评级,但在曩昔几周,大大都评级都十分失望,而我迄今所读到的谈论,我也以为适当稠浊。因而,至少在寻觅阿尔法的过程中,炒作所必需的共同看涨心情现已消失。不过,就整体而言,出资者心情十分达观。STOCKTWITS的达观心情为54%(在初次揭露募股时简直是100%)。咱们看到了构成十分相似观念的激烈痕迹,咱们不考虑与出资相关的网站,但媒体报导添加和看涨的或许性或许更大。

  03 困难的猜测、竞赛和其他风险

  我以为,除了肉类及其出资者在未来几年或许面对的问题以外,还有许多问题——包含诉讼、流通股稀释、竞赛或丑闻——但我只会挑出两大要挟。

  猜测的问题

  咱们都知道很难做出猜测——尤其是对未来的猜测。但这便是咱们一直在做的。假如我企图猜测一个现已存在了几十年的公司的未来,或许我企图猜测一个年青的,快速开展的公司的未来漫漫总攻路,这两者是有很大差异的。现在对肉类以外职业未来收入和赢利的预期是几个假定的成果,这些假定都令人置疑。出资者企图估量整个职业在很长一段时刻内岳松破了李小龙的记载或许会怎么开展,却好像彻底忽视了许多不同的要素或许对成果发作巨大影响。竞赛对手的行为、咱们消费和饮食方法的新趋势,或许几起丑闻,都或许对Be123456789打一成语脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载yond Meat的商业模式发作严峻影响。我底子上对那个商场一窍不通,也不会做出任何猜测。我仅仅想指出,很有或许工作的成果与幻想的彻底不同,而当猜测和估量都是树立在能够幻想的最佳情形之上时,这总是很风险的。

  竞赛和护城河

  第二个首要问题是该公司的同行和竞赛对手。即便对潜在趋势的猜测是正确的,并且咱们将看到从动耶律原物性肉类向动物性肉类的严峻改动,肉类以外的公司现在是、将来也不会是仅有一家在这一容子菲细分商场运营的公司。假如这是一个大趋势的开端,咱们将在未来几年看到许多竞赛对手进入商场,由于这便是资本主义的运作方法。咱们也不知道竞赛对手的产品是否会更好吃,或许具有巨额营销预算的公司是否会让Beyond Meat难以成功。现在,Impossible Foods是Beyond Meat最大的竞赛对手,但在食物商场上还有其他首要竞赛者,它们或许是Beyond Meat更严峻的竞赛对手。上星期,雀巢宣告了推出植物汉堡的方案,其他公司或许也会仿效。

  只需Beyond Meat不设法环绕其事务发明某种方法的经济壁垒,就很难完成出资者现在所期望的盈余才能。虽然一些出资者现在可脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载能不想听到(或许底子不想去想),但“逾越肉类”的事务并没有真实发明出巨大的经济壁垒。关于这种事务来说,转化本钱和网络效应简直是不或许的,并且作为一家小公司,本钱优势现在也是不现实的。我只看到了以某种方法维护产品专利的或许性(好像也适当不或许,即便有或许,也不会永久持续下去),或许环绕产品树立一个强壮的品牌,以便与竞赛对手坚持必定间隔。

  04 通胀预期到达高峰?

  或许意识到,我在上面的描绘中漏掉了第三步,也便是最终一步,其间包含新时代思想和惧怕错失的方面。咱们的确看到了新时代思想的第一个痕迹,一些人以为咱们看到了整个商场的革新,一些专家现已看到了咱们所知道的肉类商场的完结。不管这种状况是否会发作,它都显示出新时代思想的特色,而这简直总是风险的,由于它会导致炒作和极点泡沫。

  例如,最近几周看到的股价极点上涨,都标明人们对错失良机的忧虑现已存在,而人们之所以进行出资,仅仅由于他们忧虑再也得不到相似的买入时机。“媒体上的报导抓住了环绕立异的振奋,并强我是吕岳化了成为立异的一部分或被甩在后面的必要性。”当你读到许多人明显投入Beyond Meat和写他们的赢利,你或许会觉得自己是世界上最大的傻瓜,这添加了人们对错失时机的惊骇。

  我不确定咱们是否到达了过高预期的高峰,虽然估值现已很荒唐,但我以为,这种炒作或许会持续更很想吃掉你长时刻(或许是几周,也或许是几个月——我不知道)。虽然群众媒体现已报导了这件事,但还有很大的空间。2017年12月,在比特币热潮到达高峰时,Beyond Meat(红线)的查找量与“比特币”(蓝线)的查找量比照,咱们看到了巨大的差异,也看到了一个热潮能带来多大的生机。

  05 定论

  除了肉以外,现在肯定没有股票可买,由于出资者现在只能放松。我也不主张做空该股,由于我以为炒作或许会持续数周或数月。俗话说:商场失去理性的时刻或许天歌人气区比你坚持偿债才能的时刻要长得多。

  我的定论是站在一边,调查和学习泡沫是怎么发作和决裂舞姬恋风传的。区块链或许是互联网在互联网泡沫时期的姿态——潜在的技术革新将持续存在并改动咱们的日子,或许一些加密钱银也会持续存在。但能够肯陈高全定的是,逾越99%的现有加密钱银将一文不值,而比特币、Ripple、以太坊或莱特币成为其间一种的或许性相喷铝机当高。

  相同的道理也适用于Beyond Meat。或许以植物为质料的肉类是一场革新,将永久改动咱们的饮食方法。但猜测这种状况是否会发作是困难的,而猜测哪家公司会胜出则愈加困videogay难。而现在,即便Beyond Meat在未来10年(脊柱侧弯,worry,蓝宇-竞技宝登录_竞技宝网页版登录_竞技宝网页下载乃至更长时刻)内市值挨近100亿美元(在编撰本文时),成为商场上的首要参与者之一,你也或许会蒙受损失。

(责任编辑:DF506)

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